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A Constellation Brands relatou uma queda nos lucros na quarta-feira, impulsionada pela força de seu negócio de cerveja. No entanto, as ações caíram 4% após uma subida inicial, uma vez que os investidores – incluindo nós – continuam preocupados com a fraqueza contínua no negócio de vinhos e bebidas espirituosas. As vendas líquidas comparáveis para os três meses encerrados em 31 de maio aumentaram 6% ano após ano, para US$ 2,662 bilhões, abaixo das expectativas de Wall Street de US$ 2,671 bilhões, de acordo com a LSEG. O lucro por ação ajustado (EPS) aumentou 17% em comparação com o mesmo período do ano passado, para US$ 3,57, uma superação em relação aos US$ 3,46 por ação previstos pelos analistas. Constellation Brands Por que somos proprietários: Gostamos da Constellation Brands por sua franquia de cerveja, que inclui as populares marcas mexicanas Modelo, Corona e Pacifico. Gostaríamos que a Constellation se concentrasse na cerveja e alienasse o seu negócio de vinhos e bebidas espirituosas. Concorrentes: Anheuser-Busch Inbev e Molson Coors Peso no portfólio Club: 2,5% Compra mais recente: 16 de abril de 2024 Iniciada: 5 de maio de 2022 Resultado Este trimestre reafirmou nossa crença de que a Constellation tem um grande negócio de cerveja que é prejudicado por seu unidade de vinhos e bebidas espirituosas. Embora as vendas globais tenham ficado aquém, o CEO Bill Newlands disse que ainda superou o crescimento geral dos bens de consumo embalados em 4,5 pontos percentuais. Esse desempenho superior foi em grande parte impulsionado pelo crescimento do seu negócio de cerveja, que alcançou o segundo maior ganho de participação em toda a indústria de bebidas e o maior ganho de participação em bebidas alcoólicas. Ficamos novamente satisfeitos em ver que o aumento nas vendas de cerveja foi impulsionado pelo forte crescimento no volume expedido. Lembre-se, a capacidade de aumentar as vendas através do aumento do volume é crucial dada a dinâmica inflacionária com a qual tivemos de lidar ao sair da Covid. Isso ocorre porque os consumidores estão começando a resistir aos preços elevados. A capacidade de aumentar as vendas através de maiores volumes alivia alguma pressão sobre a gestão para tomar medidas sobre os preços, um factor-chave que deverá ajudar a empresa a continuar a ganhar quota de mercado. O fluxo de caixa operacional foi fraco, mas o fluxo de caixa livre ficou em grande parte em linha com as expectativas. Como os membros sabem, o fluxo de caixa é a chave para o retorno dos acionistas e, de facto, a administração pagou 185 milhões de dólares em dividendos durante o trimestre, ao mesmo tempo que recomprou ações no valor de 200 milhões de dólares e recomprou outros 40 milhões de dólares em ações em junho. A equipa continua a visar um rácio de alavancagem líquida de 3 vezes até ao final do ano fiscal. A administração disse que está trabalhando para corrigir o negócio de vinhos e destilados e espera ver melhorias na segunda metade do ano como “iniciativas de execução operacional e comercial” identificadas no quarto trimestre do último ano fiscal e iniciadas no primeiro trimestre deste ano se firmar. A orientação está alinhada com a expectativa de que a fraqueza do negócio está chegando ao fundo do poço. Mantemos a opinião de que uma recuperação ou desinvestimento do segmento de vinhos e bebidas espirituosas continua a ser fundamental para que as ações atinjam novos máximos. Embora mantivemos o nome devido à força da cerveja, optamos por reduzir nossa posição e rebaixar o estoque para uma classificação 2. Queremos ver o progresso real antes de obtermos resultados mais positivos sobre a trajetória das ações a partir daqui. Mantemos nosso preço-alvo de US$ 300. Resultados trimestrais A divisão de vinhos e destilados da Constellation continua um obstáculo, com as vendas líquidas caindo 7%, para US$ 389 milhões, um pouco abaixo das estimativas de Street, enquanto o lucro operacional caiu 25%, para cerca de US$ 60 milhões. A margem operacional do segmento caiu 370 pontos base, para 15,3%, pior do que as expectativas. A fraqueza é atribuível aos volumes mais baixos e aos custos mais elevados dos produtos vendidos, que mais do que compensaram os benefícios de despesas operacionais mais baixas noutros locais. Os volumes de remessas diminuíram 5,1% devido às condições de mercado “desafiadoras”, principalmente no canal atacadista dos EUA. O esgotamento, uma métrica chave que representa quanto produto foi vendido aos varejistas por um distribuidor, caiu 12,7% em relação ao ano anterior. “Os investimentos táticos nas 11 marcas que representam 75% das vendas líquidas e mais de 80% dos volumes do nosso negócio de vinhos e destilados no ano fiscal de 2024 estão em andamento e esperamos ver melhorias neste seleto grupo de nossas ofertas mais escalonadas. durante o restante do ano”, disse a empresa durante sua teleconferência pós-lucros com investidores. Os resultados do segmento de cerveja, por outro lado, permanecem amplamente positivos. Embora as vendas tenham sido um pouco leves em relação às estimativas, o resultado ainda representa um crescimento de 8% ano a ano. Além disso, a forte rentabilidade levou a uma queda no lucro operacional, apesar da perda de faturamento. A expansão da margem operacional resultou de uma maior alavancagem operacional (os custos fixos foram mais distribuídos), juntamente com os benefícios de iniciativas contínuas de redução de custos e de tempo e eficiência nos investimentos em marketing. As remessas aumentaram 7,6% ano após ano. O esgotamento aumentou 6,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, liderado pelo crescimento do Modelo Especial (11%), Pacífico (21%) e Modelo Chelada (mais de 5%). Citando dados do canal Circana, a empresa disse que seu negócio de cerveja foi o que mais ganhou participação em vendas em dólares pelo 11º trimestre consecutivo e o que mais ganhou participação em volume na categoria total de cerveja nos EUA. Além disso, o portfólio de cervejas Constellations tem 4 dos 15 maiores ganhos em dólares. marcas que ganharam participação no trimestre. Guidance A Administração reafirmou o guidance dado no trimestre anterior. Espera-se que as vendas líquidas aumentem de 6% a 7%, impulsionadas pelo crescimento de 7% a 9% na cerveja. As vendas de vinhos e destilados estão estimadas em queda de 0,5% a 0,5%. Espera-se que o lucro operacional das empresas aumente de 10% a 12% em uma base comparável, com a cerveja aumentando de 10% a 12% e o vinho e destilados caindo de 9% a 11%. A administração espera lucros comparáveis entre US$ 13,50 e US$ 13,80 por ação. O fluxo de caixa operacional deverá ficar entre US$ 2,8 bilhões e US$ 3,0 bilhões, com fluxo de caixa livre de US$ 1,4 bilhão e US$ 1,5 bilhão, depois de contabilizar US$ 1,4 bilhão a US$ 1,5 bilhão em despesas de capital, com US$ 1,2 bilhão desse valor direcionado para apoiar adições de capacidade ao seu mercado mexicano. operações de cerveja. (Veja aqui uma lista completa das ações do Charitable Trust de Jim Cramer.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação do portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES ACIMA DO CLUBE DE INVESTIMENTOS ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM NOSSO AVISO LEGAL. NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO EXISTE, OU É CRIADA, EM VIRTUDE DO RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM RELAÇÃO AO CLUBE INVESTIDOR. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
Garrafas de cerveja Corona, Modelo e Pacifico são expostas na prateleira de um supermercado em 6 de abril de 2017 em San Rafael, Califórnia.
Justin Sullivan | Imagens Getty
Marcas Constelação relatou uma queda nos lucros na quarta-feira, impulsionada pela força em seu negócio de cerveja. No entanto, as ações caíram 4% após uma subida inicial, uma vez que os investidores – incluindo nós – continuam preocupados com a fraqueza contínua no negócio de vinhos e bebidas espirituosas.
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