Ata do Fed, maio de 2024: preocupação com a inflação persistente

Os responsáveis ​​da Reserva Federal ficaram mais preocupados na sua reunião mais recente sobre a inflação, com os membros a indicarem que não tinham confiança para avançar nas reduções das taxas de juro.

A ata da reunião política do Comitê Federal de Mercado Aberto, de 30 de abril a 1º de maio, divulgada na quarta-feira, indicou apreensão dos legisladores sobre quando seria a hora de flexibilizar.

A reunião seguiu-se a uma série de leituras que mostraram que a inflação estava mais teimosa do que as autoridades esperavam no início de 2024. A Fed tem como meta uma taxa de inflação de 2% e todos os indicadores mostraram aumentos de preços bem acima dessa marca.

“Os participantes observaram que, embora a inflação tenha diminuído durante o ano passado, nos últimos meses não houve progresso adicional em direção ao objetivo de 2% do Comitê”, dizia o resumo. “Os dados mensais recentes mostraram aumentos significativos nos componentes da inflação dos preços de bens e serviços.”

A acta também mostrou que “vários participantes mencionaram a vontade de apertar ainda mais a política caso os riscos para a inflação se materializem de uma forma que tal acção se torne apropriada”.

O FOMC votou por unanimidade na reunião para manter a sua taxa de referência de curto prazo num intervalo de 5,25%-5,5%, um máximo de 23 anos, onde se encontra desde Julho de 2023.

“Os participantes avaliaram que a manutenção do atual intervalo-alvo para a taxa de fundos federais nesta reunião foi apoiada por dados obtidos entre reuniões que indicam um crescimento económico contínuo e sólido”, afirma a ata.

Desde então, registaram-se alguns sinais incrementais de progresso na inflação, uma vez que o índice de preços no consumidor de Abril mostrou uma inflação a uma taxa anual de 3,4%, ligeiramente abaixo do nível de Março. Excluindo alimentos e energia, o núcleo do IPC situou-se em 3,6%, o mais baixo desde abril de 2021.

No entanto, os inquéritos aos consumidores indicam preocupações crescentes. Por exemplo, o inquérito sobre o sentimento do consumidor da Universidade de Michigan revelou que a perspectiva para um ano era de 3,5%, a mais alta desde Novembro, enquanto o optimismo geral caiu. Uma pesquisa do Fed de Nova York mostrou resultados semelhantes.

Os responsáveis ​​da Fed presentes na reunião observaram vários riscos ascendentes para a inflação, especialmente decorrentes de acontecimentos geopolíticos, e notaram a pressão que a inflação estava a exercer sobre os consumidores, especialmente aqueles no extremo inferior da escala salarial. Alguns participantes disseram que o aumento da inflação no início do ano poderia ter resultado de distorções sazonais, embora outros argumentassem que a natureza “ampla” das medidas significa que não deveriam ser “descontadas excessivamente”.

Os membros do comité também expressaram preocupação com o facto de os consumidores estarem a recorrer a formas de financiamento mais arriscadas para fazerem face às despesas, à medida que as pressões inflacionistas persistem.

“Muitos participantes notaram sinais de que as finanças das famílias de rendimentos baixos e moderados estavam cada vez mais sob pressão, o que estes participantes consideraram um risco descendente para as perspectivas de consumo”, afirma a acta. “Eles apontaram para o aumento do uso de cartões de crédito e serviços compre agora, pague depois, bem como para o aumento das taxas de inadimplência para alguns tipos de empréstimos ao consumidor”.

As autoridades estavam bastante optimistas quanto às perspectivas de crescimento, embora esperassem alguma moderação este ano. Afirmaram também que prevêem que a inflação acabará por regressar ao objectivo de 2%, mas ficaram incertos sobre quanto tempo isso levaria e qual o impacto que as taxas elevadas estão a ter no processo.

A imigração foi mencionada em diversas ocasiões como um factor que ajuda a estimular o mercado de trabalho e a sustentar os níveis de consumo.

Os comentários públicos dos banqueiros centrais desde a reunião assumiram um tom cauteloso.

Governador do Fed, Christopher Waller na terça-feira disse que embora não espere que o FOMC tenha que aumentar as taxas, ele alertou que precisará ver “vários meses” de bons dados antes de votar pelo corte. Na semana passada, o presidente Jerome Powell expressou sentimentos que não eram tão agressivos, embora tenha afirmado que o Fed “precisará de ser paciente e deixar a política restritiva fazer o seu trabalho” à medida que a inflação se mantém mais alta.

Os mercados continuaram a ajustar as suas expectativas para cortes este ano. Os preços dos futuros na tarde de quarta-feira indicavam cerca de 60% de probabilidade de a primeira redução ainda ocorrer em Setembro, embora a perspectiva para um segundo movimento em Dezembro tenha diminuído para apenas um pouco melhor do que uma probabilidade de 50-50 ao lançar uma moeda. No início deste ano, os mercados previam cortes de pelo menos seis quartos de ponto percentual.