O Goldman Sachs apresentou quatro previsões do mercado de ações sobre como o ano poderá terminar. Wall Street está a aproximar-se rapidamente do ponto médio de 2024, com os investidores a considerarem o desempenho das ações até agora surpreendente. O S&P 500 já subiu 14% este ano, tendo superado 5.400 pela primeira vez, já ultrapassando as previsões de final de ano de muitos estrategistas. No entanto, esse avanço em menos de seis meses desconcertou alguns investidores que não têm certeza de como as ações se comportarão no resto do ano, especialmente porque o mercado altista foi impulsionado por apenas um punhado de ações de tecnologia de mega capitalização. Muitos investidores antecipam mais vantagens. Outros esperam uma mudança para pior. Na sua previsão revista, a Goldman Sachs antecipa que o S&P 500 ainda tem mais para subir. Na sexta-feira, David J. Kostin, estrategista-chefe de ações da empresa nos EUA, elevou sua previsão para 5.600 para o índice de mercado amplo. Isso representa um aumento de 5.200 e representa cerca de 3% de aumento em relação aos níveis atuais. .SPX YTD mountain S&P 500 Kostin escreveu que revisões em baixa menores do que o esperado nas estimativas de lucros consensuais e um prêmio maior entre preço e lucro para as ações de tecnologia de mega capitalização apoiam sua atualização. No entanto, o estratega apresentou quatro cenários alternativos que espera potencialmente ocorrerem nos restantes seis meses do ano. Estes incluem: “catch-up”, “catch-down”, “contínuo excepcionalismo de megacapitalização” e “medos de recessão”. Aqui estão os cenários: Catch-up Um cenário de “catch-up”, em que a recuperação do mercado se alarga da tecnologia de grande capitalização para alcançar ações em atraso, implicaria uma subida adicional para o índice de mercado alargado. Na verdade, o estrategista antecipa que o S&P 500 possa terminar o ano em 5.900, cerca de 9% acima de onde foi negociado recentemente, neste cenário. Do jeito que está, Goldman disse que apenas cinco ações – Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Nvidia – são responsáveis por 60% do avanço de 14% do S&P 500 este ano. Enquanto isso, o índice de referência com ponderação igual é superior em pouco mais de 3%. Catch-down Os investidores vão querer preparar-se no caso de um cenário de “catch-down”, o que sugere que uma correção está prevista caso as estimativas de lucros para ações de tecnologia de megacapitalização se mostrem demasiado dinâmicas. Isso significaria uma queda de 13% para o S&P 500, de volta para 4.700. “O principal risco para os líderes de mercado atuais é se as estimativas atuais dos analistas se revelarem demasiado otimistas”, escreveu Kostin. “Fortes revisões em alta nos lucros criam um padrão mais elevado para essas ações, especialmente porque os investidores começaram a se concentrar mais em ver as receitas dos investimentos em IA.” Excepcionalismo de megacap Se as ações de IA continuarem a apresentar desempenho superior, desafiando as expectativas, as ações poderão ver uma enorme recuperação tecnológica de megacap entre agora e o final do ano. Neste cenário, os investidores podem esperar que o S&P 500 feche o ano nos 6.300 pontos, um ganho de cerca de 16%. Temores de recessão Por outro lado, uma perspetiva económica que piore significaria uma queda acentuada nas ações no futuro, de cerca de 12% no S&P 500, observou Goldman. “As surpresas dos dados económicos dos EUA tornaram-se negativas no final de abril e apresentaram tendência de baixa”, escreveu Kostin. “Embora os nossos economistas ainda prevejam um crescimento económico acima do consenso, dados de crescimento mais fracos poderão reacender a ansiedade relativamente a uma desaceleração e empurrar o múltiplo P/L do S&P 500 para 18x.” No entanto, se a economia enfraquecesse, disse Kostin, a Reserva Federal “teria amplo espaço para cortar as taxas de juro se os dados económicos se deteriorassem significativamente”, limitando qualquer potencial desvantagem.
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