Vitórias eleitorais de extrema-direita de Le Pen no Rally Nacional

A poucos dias do início das eleições legislativas antecipadas em França, a vitória da extrema-direita parece cada vez mais provável na primeira fase da segunda volta, em duas fases.

O Rally Nacional de Marine Le Pen e seus aliados são vistos ganhando 36% dos votos, sinalizando apoio crescente à agenda eurocética e anti-imigração do partido, de acordo com o último pesquisas de opinião de Elabe divulgado antes da primeira votação em 30 de junho.

Enquanto isso, a Nova Frente Popular, de esquerda, deverá ficar atrás, com 27%, enquanto o Partido Renascentista do presidente Emmanuel Macron deverá obter 20% do apoio, a partir de 27 de junho.

O afastamento da política centrista assustou investidores e analistas, que alertam para implicações que vão desde a “paralisia política” à “crise financeira imediata”.

Mas prever o resultado da votação final da França em 7 de Julho é menos claro, dada a complexidade do sistema de votação francês.

A CNBC analisa a probabilidade de uma vitória francesa da extrema direita e o impacto nos mercados.

Ao abrigo do sistema de votação francês em duas fases, todos os candidatos parlamentares que recebam pelo menos 12,5% dos eleitores registados localmente avançam para a segunda volta — um feito que a Reunião Nacional provavelmente conseguirá num grande número de círculos eleitorais.

Mas mesmo com ganhos avassaladores na primeira volta, o partido poderá ficar perplexo no obstáculo final, se os eleitores usarem o “le vote utile” – ou votação táctica – para os manter de fora.

Isso foi visto como parte da aposta de Macron quando o líder francês convocou a votação surpresa após o ganho recorde de 31,3% do Rally Nacional nas eleições para o Parlamento Europeu deste mês. Outros dizem que o presidente espera desacreditar os seus concorrentes antes das eleições presidenciais francesas de 2027, tendo Macron afirmado desde então que haverá uma “guerra civil” se qualquer um dos extremos vencer.

Já, o blue-chip da França O índice CAC 40 caminha para o seu pior mês desde maio de 2023, tendo perdido até 6% desde que a votação foi anunciada em 9 de junho. O spread entre os custos dos empréstimos franceses e alemães – um indicador-chave do risco político francês – também saltou para é o mais amplo em mais de uma década.

“Combinado com nossa descoberta que as ações francesas tendem a ser mais voláteis do que as dos seus pares em torno das eleições, isto pode ser motivo para esperar instabilidade adicional a partir daqui”, observaram os analistas.

O CEO da Euronext, com sede em Paris, o maior grupo de bolsas de valores da Europa, procurou acalmar as preocupações dos investidores no início desta semana, dizendo ao FT que nem a esquerda nem a direita seriam capazes de implementar as suas políticas mais extremas no meio de freios e contrapesos por parte do presidente, das agências de classificação e da UE.

Na segunda-feira, Jordan Bardella – o protegido de Le Pen, de 28 anos, que poderá tornar-se primeiro-ministro se tiver um forte desempenho no Rally Nacional – foi visto a recuar em algumas medidas mais extremas, prometendo implementar planos de gastos “razoáveis”. Isto inclui o objectivo de trazer o défice de França de volta ao limite da UE de 3% do PIB.

Contudo, mesmo com planos fiscais mais ponderados, um impasse parlamentar poderia dificultar a implementação de tais políticas. Bardella, por sua vez, sublinhou recentemente que “precisaria de uma maioria absoluta para governar”, numa tentativa de aumentar o seu apoio.

“Começamos com um défice de 5,5%, uma dívida de 110%, e não conseguimos fazer nada durante os próximos três anos, o que significa que os défices simplesmente não vão diminuir. Para mim, esse é o maior problema que a França enfrenta neste momento.” O economista-chefe financeiro de Jefferies para a Europa, Mohit Kumar, disse ao “Squawk Box Europe” da CNBC na terça-feira.

A mesma questão provavelmente também se aplicaria a outras áreas políticas, com um Rally Nacional alargado muito provavelmente a não conseguir obter apoio para muitos dos seus planos principais. Isso, advertiu Kumar, levaria à “paralisia política”.

É pouco provável que Le Pen, por exemplo, avance na sua posição de extrema-direita e anti-imigração – uma posição que seria desagradável para uma aliança alargada de parlamentares ultra-esquerdistas. Entretanto, o centro opôs-se aos planos de criminalidade e segurança da direita.

A populista Le Pen pode, no entanto, estar disposta a moderar a sua posição noutras questões, como a coordenação da UE e a política fiscal, espelhando a primeira-ministra nacionalista italiana, Giorgia Meloni, que é frequentemente creditada pelas suas relações funcionais com pares pró-UE.

“[Le Pen] tem sido eurocéptico, mas acho que há uma diminuição definitiva das opiniões”, disse Kumar. “Nesse aspecto, talvez ela se torne mais parecida com Meloni.”

Schmieding concordou que Le Pen poderá tornar-se mais moderada se for eleita, dizendo que poderá canalizar o seu Meloni interior para garantir o prémio final: a presidência francesa em 2027.