Ações francesas caem, prêmio de risco sobe sob o espectro da extrema direita

As ações francesas despencaram na sexta-feira, com o índice blue-chip do país caminhando para a pior semana em mais de dois anos, enquanto os investidores avaliam uma potencial vitória da extrema direita nas próximas eleições parlamentares.

O CAC 40 caiu 2,4% na sessão anterior às 14h08, horário de Londres, e foi definido para um declínio semanal de quase 6% – o mais acentuado desde março de 2022, de acordo com dados do LSEG.

Uma semana volátil começou na política francesa, quando o presidente Emmanuel Macron convocou eleições antecipadas no último domingo. A decisão do presidente veio depois de o partido de extrema-direita Reunião Nacional ter obtido um histórico de 31,37% dos votos franceses para o Parlamento Europeu, mais do dobro dos 14,6% obtidos pelo próprio partido Renascentista de Macron.

Desde então, o líder francês disse que não deixará o cargo de presidente se O Rally Nacional obtém ganhos significativos na legislatura francesa, entregando-lhe o controlo sobre a política económica e outras questões internas.

O resultado da votação permanece imerso em incerteza e os mercados estão agora a digerir o potencial para várias mudanças de direcção na política, à medida que os partidos luta para formar alianças e impulsionar suas agendas.

As ações bancárias foram as mais afetadas, com BNP Paribas e Sociedade Geral ambos caindo esta semana devido ao receio de políticas económicas intervencionistas e de uma regulamentação mais forte por parte do Rally Nacional.

“Em muitas jurisdições europeias, os bancos tornaram-se um alvo fácil para medidas populistas, como impostos inesperados e restrições sobre dividendos/recompra de ações”, disse Johann Scholtz, analista de ações da Morningstar, numa nota de segunda-feira.

O Rally Nacional também propôs cortes de impostos significativos, assustando ainda mais os mercados. A festa desta semana pareceu discar de volta algumas das suas propostas anteriores, como a redução da idade nacional de reforma.

O estrategista do Deutsche Bank, Jim Reid, observou na sexta-feira o crescente prêmio de risco sobre os rendimentos dos títulos franceses de 10 anos e o enorme spread entre eles e os rendimentos dos títulos alemães de 10 anos, que subiram mais de 21 pontos base esta semana.

“Mesmo que hoje permaneça inalterado, esse seria o maior salto semanal no spread desde o auge da crise da dívida soberana no final de 2011”, disse Reid.

“Para ser honesto, é difícil ignorar os paralelos entre a nossa situação actual e o momento da crise da dívida soberana, uma vez que há aquele foco familiar nos resultados eleitorais, nos spreads das obrigações soberanas e na sustentabilidade da dívida, juntamente com nenhum sinal óbvio sobre o rumo que as coisas estão a tomar”. próximo.”

Enquanto isso, economistas de Berenberg disseram numa nota de sexta-feira que prováveis ​​pesadas perdas para os centristas de Macron nas eleições parlamentares quase certamente significarão o fim das reformas pró-crescimento.

O resultado poderia ser um Parlamento suspenso, que não faz muito progresso, mas não reverte a agenda de Macron, sinalizaram os analistas – ou uma vitória estreita no Rally Nacional, na qual a ex-líder do partido e estrela Marine Le Pen se concentra em seu “objetivo principal”. de vencer as eleições presidenciais de 2027.

“Ela ainda pode optar por não balançar muito o barco, concentrando-se em algumas políticas emblemáticas (por exemplo, ser dura com a imigração) em vez de promessas dispendiosas ou perturbadoras”, disseram os economistas de Berenberg.

No entanto, assinalaram um cenário alternativo de “risco grave”, no qual Le Pen “dá as ordens no parlamento e prossegue a maior parte da sua dispendiosa agenda fiscal e proteccionista de ‘França em primeiro lugar'”.

“O resultado poderá ser uma crise financeira ao estilo de Liz Truss”, afirmaram, referindo-se ao primeiro-ministro do Reino Unido, que exerceu um curto mandato e que provocou uma grave volatilidade no mercado em 2022, com uma série de cortes de impostos não financiados.