Pessoas fazem compras em um supermercado em Montebello, Califórnia, em 15 de maio de 2024.
Frederico J. Brown | AFP | Imagens Getty
A inflação está a dar pequenos passos no sentido de voltar para onde os decisores políticos a querem, e espera-se que um relatório a ser divulgado na sexta-feira mostre mais desse progresso crescente.
A medida dos preços das despesas de consumo pessoal do Departamento do Comércio deverá mostrar uma inflação em Abril a uma taxa anual de 2,7%, de acordo com as estimativas do Dow Jones tanto para a inflação global como para o “núcleo” que exclui os custos de alimentos e energia.
Se essa previsão se mantiver, representará um ligeiro declínio na medida central e poucas alterações na taxa global, embora os economistas estejam a olhar para as medidas anuais e mensais. Espera-se que a inflação subjacente tenha abrandado para 0,2%, o que representaria pelo menos algum progresso adicional no sentido de aliviar a pressão sobre os preços sobre os consumidores cansados.
No geral, o relatório, previsto para às 8h30 ET, provavelmente apontará para outro movimento incremental de volta à meta de 2% do Federal Reserve.
“Não esperamos grandes surpresas ascendentes ou descendentes no PCE de sexta-feira, já que a maioria dos dados económicos recentes são indicativos de uma economia que se estabeleceu num bom estado de fervura a longo prazo, nem muito quente nem muito frio”, disse Carol Schleif, diretor de investimentos do BMO Family Office. “Dito isto, atingir a meta de 2% do Fed provavelmente será uma aterrissagem acidentada.”
Controlar a inflação está se mostrando complicado atualmente.
A Fed analisa os dados de várias maneiras, introduzindo mais recentemente o que tem sido conhecido como o nível “super-core”, que analisa os custos dos serviços, excluindo alimentação, energia e habitação, como forma de medir tendências a longo prazo.
No entanto, as expectativas dos decisores políticos de que a inflação imobiliária irá arrefecer este ano foram em grande parte frustradas, lançando outra ruga no debate.
Além disso, a preferência da Fed pelo PCE é um pouco misteriosa, uma vez que o público se concentra mais no índice de preços no consumidor do Departamento do Trabalho, que tem mostrado tendências muito mais elevadas. A inflação medida pelo IPC situou-se em 3,4% para a medida de todos os itens em Abril e 3,6% para o núcleo, bem acima da meta do Fed.
Quantos cortes este ano?
A Fed prefere a medida PCE porque tem em conta as mudanças no comportamento do consumidor, como quando os compradores substituem artigos mais baratos por outros mais caros. A teoria é que a metodologia fornece uma visão melhor do custo de vida real, em vez de apenas preços absolutos. As autoridades do Fed concentram-se particularmente no núcleo, pois serve como um melhor indicador de longo prazo.
O Departamento de Comércio deu boas notícias na quinta-feira – novamente, em termos modestos – quando informou que PCE no primeiro trimestre subiu 3,3% no título e 3,6% no núcleo, ambos 0,1 ponto percentual abaixo da estimativa inicial. Da mesma forma, o índice de preços “ponderado em cadeia” situou-se em 3%, também 0,1 ponto percentual abaixo da primeira impressão.
No entanto, esses números ainda estão muito longe da meta do Fed. Os mercados têm sido sensíveis aos movimentos da inflação, especialmente na forma como estes reflectem nas intenções do banco central em relação às taxas de juro. As expectativas atuais são de apenas um corte nas taxas este ano, provavelmente em novembro, de acordo com o FedWatch do Grupo CME medida de precificação de futuros.
“Os economistas esperam com otimismo uma leitura mensal mais baixa neste relatório do que a do IPC, e qualquer decepção pode levar os mercados a considerarem mais as perspectivas de quaisquer cortes em 2024”, disse Matthew Ryan, chefe de estratégia de mercado da empresa global de serviços financeiros Ebury.
O presidente do Fed de Nova York, John Williams, parte da troika de liderança do banco central que também inclui o presidente Jerome Powell e o vice-presidente Philip Jefferson, disse na quinta-feira que espera que a inflação do PCE continue caindo, caindo para cerca de 2,5% até o final do ano antes de finalmente atingir 2% em 2026.
“Temos uma oferta muito dinâmica e aumento de produtividade na economia. É assim que sei o que está acontecendo”, disse Williams. “É sempre um grande ponto de interrogação como isso irá evoluir no futuro.”
