A perda de Modi pode ser o ganho da Índia

Este relatório é do boletim informativo “Inside India” da CNBC desta semana, que traz notícias oportunas e perspicazes e comentários de mercado sobre a potência emergente e as grandes empresas por trás de sua ascensão meteórica. Gostou do que está vendo? Você pode se inscrever aqui.

Sem mais reviravoltas na trama, Modi provavelmente será empossado como primeiro-ministro neste fim de semana. No entanto, o mandato enfraquecido prejudicou a sua marca.

“O ar de invencibilidade de Modi foi destruído”, disseram Tom Miller e Udith Sikand, da Gavekal Research, na quarta-feira. “No futuro, ele enfrentará desafios políticos não apenas dos líderes da oposição, mas também dos rivais internos do partido.”

Não é preciso esperar por esses desafios. A redução do BJP foi suficiente para que os especuladores lançassem a ideia – por mais bizarra que seja – de que a aliança da oposição poderia formar um governo atraindo os parceiros de coligação mais pequenos da aliança liderada pelo BJP para o seu lado.

Coalizão estável

Para Wall Street, o facto de Modi assumir o cargo para um raro terceiro mandato oferece estabilidade e previsibilidade.

“A situação actual na Índia é diferente devido ao forte impacto positivo que Modi teve no mercado, mas no final das contas, Modi ainda está no poder e o mercado deve sentir-se reconfortado ao ver que o sistema eleitoral democrático da Índia está a funcionar”. Malcolm Dorson, chefe de estratégia de mercados emergentes da Global X, disse à CNBC. A controladora da Global X, Mirae Asset, é uma das maiores gestoras de ativos estrangeiros na Índia.

“A continuidade da liderança também deve repercutir na continuidade política”, disse a economista do Bank of America, Aastha Gudwani, numa nota de investigação dirigida aos clientes. “Embora algumas reformas duras possam ser empurradas para o meio do teor numa coligação, a agenda de reformas ainda está intacta.”

As leis laborais da Índia têm décadas e dizem que sofrem de rigidez que exige reformas sérias. Os protestos dos agricultores no sector agrícola altamente ineficiente da Índia forçaram o governo anterior a reverter as reformas poucos meses após a sua promulgação.

No entanto, com um mandato mais fraco, os analistas dizem que há uma “baixa probabilidade” de que a nova administração do primeiro-ministro adopte estas reformas.

“Isso pode impedir o crescimento, uma vez que Modi terá mais dificuldade em liberalizar os mercados agrícolas, fundiários e de trabalho”, afirmaram os analistas da Gavekal Research. “Mas poderia deixar a Índia numa posição socialmente mais segura se dissuadir o BJP de prosseguir políticas nacionalistas hindus de linha dura.”

Dorson, que também está por trás do ETF Global X India Active, concorda que “um governo equilibrado é normalmente visto como algo positivo para o mercado, pois traz um sistema de freios e contrapesos”.

Retornos do mercado de ações

Afastar-se da política de homem forte do passado também deverá trazer outros benefícios para Modi, para a Índia e para os investidores.

Na verdade, as coligações têm sido lucrativas para os investidores. Os dados mostram que nas últimas quatro administrações, duas das quais eram coligações, o índice Nifty 50 da Índia aumentou em média 109% por parlamento.

“O resultado final – a estabilidade macro é positiva para os preços das ações e esta é a principal razão para estarmos otimistas em relação ao resultado desta eleição”, disseram os estrategistas de ações do Morgan Stanley liderados por Ridham Desai.

“Esperamos que Sensex entregar retornos anuais compostos de 12-15% nos próximos cinco anos.”

É provável que os investidores vejam primeiro a direcção que o novo governo de Modi toma quando revelar o seu orçamento em Julho. O governo manterá os investimentos que beneficiam as empresas de infraestrutura? Ou aumentará os subsídios sociais que poderão beneficiar os bens de consumo duradouros?

“O foco direcional para aumento de capex [capital expenditure] é provável que continue, com a indústria a continuar a receber apoio político, em linha com as opiniões dos nossos economistas”, disse Pulkit Patni, do Goldman Sachs, numa nota aos clientes na quinta-feira.

O banco de Wall Street disse que as ferrovias e a defesa seriam “fundamentais a serem observadas”, dado o forte crescimento desses setores nos últimos anos.

Abhiram Eleswarapu, chefe de ações indianas do BNP Paribas, disse que os investidores também podem optar por esperar antes de tomar grandes decisões, uma vez que as ações “subiram bastante nos últimos três a quatro anos”.

“Muitas das boas notícias estão no preço e, portanto, os investidores podem optar por esperar que alguns dos anúncios se traduzam em execução real”, disse Eleswarapu ao Inside India da CNBC.

Tanvir Gill, da CNBC, respondeu ao cinco grandes questões as pessoas têm perguntado a ela depois da vitória eleitoral mais fraca do que o esperado de Modi. De Nova Delhi, Sri Jegarajah da CNBC informou que o primeiro-ministro precisará apoie-se em seus cerca de 25 parceiros de aliança para concretizar a sua visão económica.

Sumathi Bala, da CNBC, relatou os desafios que Modi enfrenta ao persuadir partidos menores, alguns dos quais podem não compartilhar sua opinião agenda econômica ou política para o país.

Enquanto isso, Seema Mody, repórter de mercados globais da CNBC, informou sobre as preocupações de alguns investidores dos EUA que gastaram tempo e dinheiro em relacionamentos com a Índia.

Para assinantes do CNBC Pro, Amala Balakrishner conversou com investidores que nomearam seus 10 escolhas de ações no setor de infraestrutura, na economia digital e no ecossistema de startups, bem como no setor de consumo discricionário.

As ações indianas se recuperaram da perda de 6% no dia dos resultados eleitorais. O índice Nifty 50 caminha para um ganho de 1,3% esta semana. O índice subiu 5,16% este ano.

O rendimento de referência dos títulos do governo indiano de 10 anos permaneceu relativamente moderado, com um rendimento de 7,02%, ligeiramente superior ao da semana passada.

Na CNBC TV esta semana, o presidente-executivo da empresa privada Akasa Air disse A infra-estrutura de aviação da Índia deverá acompanhar os pedidos de aeronaves durante os próximos sete anos. Vinay Dube acrescentou que essa não é uma afirmação que ele poderia ter feito há cinco ou sete anos.