Índia deve receber entradas de títulos de US$ 2 bilhões, o maior em uma década, perto do dia de inclusão do índice JPMorgan

Os influxos estrangeiros em títulos indianos atingirão o máximo da década, de US$ 2 bilhões, por volta de 28 de junho, quando serão incluídos em um índice amplamente monitorado do JPMorgan, embora o banco central absorva a maior parte dos dólares para evitar um aumento instintivo nos preços. a rupia, disseram os banqueiros.

A estimativa de entrada de 2 mil milhões de dólares num único dia feita por quatro banqueiros fica atrás apenas do valor recorde de 2,7 mil milhões de dólares investidos em obrigações indianas em 20 de Agosto de 2014, à medida que as perspectivas de uma melhoria da classificação de crédito ganhavam força.

Mais de 200 mil milhões de dólares em activos acompanham o Índice de Mercados Emergentes da JPMorgan, no qual a Índia acabará por ter um peso de 10% até Março de 2025, sugerindo entradas passivas totais de pelo menos 20 mil milhões de dólares ao longo do período de 10 meses.

O Reserve Bank of India, que tem mantido um olhar atento sobre a rupia para evitar que esta atinja mínimos históricos, estará vigilante relativamente às entradas e ao posicionamento especulativo sobre a moeda, mas não adoptou medidas de vigilância adicionais, disse uma fonte ciente da situação. Os planos do RBI disseram.

“É apenas um caso de influxos, desta vez em dívida em vez de ações”, disse a fonte. “Pode ser positivo para a rupia e também para as reservas cambiais.”

A fonte e os banqueiros pediram anonimato porque não estão autorizados a falar com a mídia. O RBI não respondeu imediatamente a um e-mail solicitando comentários.

Dado que a taxa de câmbio efectiva real da rupia – um indicador do seu valor relativo face a um cabaz de moedas – sinaliza que está moderadamente sobrevalorizada, o RBI está cauteloso com qualquer valorização significativa, disse a fonte.

Assim, embora a antecipação dos influxos possa impulsionar a rupia, é improvável uma grande recuperação, dado o controlo do banco central sobre a moeda, disseram os banqueiros.

O RBI afirmou que continuará a aumentar as suas reservas cambiais de forma oportunista, o que, por sua vez, ajuda a evitar um aumento repentino da rupia.

Dado que não há precedentes para estas entradas relacionadas com índices de dívida, as estimativas dos banqueiros sobre o momento dos fluxos baseiam-se em ajustamentos de índices semelhantes nos mercados accionistas.

“Obviamente, tudo isso é novidade e não podemos ter certeza de como as coisas serão”, advertiu o chefe de operações de um grande banco estrangeiro.

“No entanto, com base em como acontecem os fluxos de portfólio relacionados ao reequilíbrio (de ações), o dinheiro chegará em 27 ou 28 (de junho).”

Antecipadamente, os grandes bancos estrangeiros poderiam considerar a construção de posições vendidas em dólares/rúpias para ajudar a gerir as entradas quando estas acontecerem, disse um operador de câmbio de um banco estrangeiro.

Ainda assim, apesar dos planos mais bem elaborados, as preocupações persistem.

Como disse um banqueiro sênior de um grande banco estrangeiro: “todos os tubos que foram instalados podem não funcionar”.