Wall Street reagiu na quinta-feira à reunião do Fed desta semana, com previsões dispersas por uma série de resultados sobre o próximo rumo da política monetária. A maioria dos economistas das maiores empresas de previsão espera que o banco central reduza as taxas de juro de referência ainda este ano. Mas as perspectivas variavam entre um corte e quatro, com a maioria a dizer que só o tempo dirá realmente até que ponto o Comité Federal de Mercado Aberto, que fixa as taxas, poderá tirar o pé do travão. “A reunião do FOMC de maio foi praticamente monótona, mas no geral pacífica”, disse David Mericle, economista do Goldman Sachs, em nota a clientes que ressaltou a incerteza após a reunião desta semana. “Embora o Comité tenha acrescentado à sua declaração um reconhecimento agressivo da ‘falta de mais progressos’ na inflação até agora este ano, o presidente Powell ofereceu uma mensagem pacífica na sua conferência de imprensa.” O resultado dos sinais conflitantes? O Goldman manteve o seu pedido de dois cortes nas taxas este ano de um quarto de ponto percentual cada, um em julho e outro em novembro. No entanto, a empresa observou que “mesmo surpresas positivas moderadas” sobre a inflação poderiam frustrar essa perspectiva e “atrasar ainda mais os cortes”. Na verdade, havia uma incerteza considerável nas ruas sobre a extensão e o momento dos cortes. Os traders do mercado futuro continuaram na quinta-feira a precificar a probabilidade de apenas uma redução este ano e até cerca de 15% de chance de um aumento, de acordo com dados do CME Group. Aqui está uma rápida olhada em onde as principais empresas se alinharam: o Citigroup é uma exceção na quantidade de cortes que prevê, embora o seu raciocínio para uma política mais fácil no futuro não difira tão acentuadamente de outras empresas. Essencialmente, a maioria dos economistas acredita que a Fed está correcta ao afirmar que as métricas de inflação mostrarão uma maior flexibilização ao longo do ano e aproximarão o banco central do seu objectivo anual de 2%. A questão é saber até que ponto os decisores políticos cautelosos precisarão de convencimento e com que rapidez estarão dispostos a tomar uma medida sem demonstrar que estão a vacilar no seu compromisso com preços estáveis. “Os comentários de Powell foram consistentes com a nossa visão de que o Fed procederá à redução das taxas assim que os dados do núcleo da inflação suavizarem ou os dados do mercado de trabalho enfraquecerem”, escreveu o economista do Citigroup, Andrew Hollenhorst. Números mais baixos de inflação, juntamente com “uma deterioração mais acentuada” nas perspectivas de emprego, levarão o Fed a começar a cortar em julho e continuar até reduzir o valor de referência dos fundos federais em um ponto percentual antes do final do ano, acrescentou. No Morgan Stanley, a economista-chefe da empresa nos EUA, Ellen Zentner, estava quase igualmente certa sobre os cortes nas taxas a começar em julho, embora as tendências de inflação até agora em 2024 “tenham estreitado o caminho para chegar lá”. “Apesar da falta de mais progressos na margem disponível este ano (tanto em termos de inflação como de mercado de trabalho), o Comité fez progressos significativos em direcção ao seu objectivo de 2% durante o ano passado”, escreveu ela. “Continuamos vendo a inflação caindo, o desemprego aumentando e três cortes este ano.” Quanto a mais pedidos de consenso, o Barclays acredita que um corte em setembro “no mais breve” com as perspectivas muito vivas de que o Fed escolherá uma linha mais dura se os dados de inflação do primeiro trimestre forem um prenúncio do que está por vir. Marc Giannoni, economista-chefe do Barclays para os EUA, observou que Powell, embora indicasse que um aumento provavelmente não está previsto, também não repetiu as suas expectativas recentemente declaradas de que as taxas seriam reduzidas ainda este ano. “Se a inflação for mais forte do que na nossa base, esperaríamos que o primeiro corte nas taxas fosse adiado para dezembro”, escreveu ele. “Vemos isso quase tão provável quanto nosso cenário básico. Para 2025, continuamos esperando quatro cortes nas taxas.” E o Bank of America disse que o Fed provavelmente permanecerá em espera enquanto espera por evidências mais convincentes sobre a inflação. “O Fed mudou para um modo de esperar para ver e está preparado para manter sua taxa básica onde está pelo tempo que for necessário”, disse o economista do BofA, Michael Gapen. “Precisar de mais tempo significa cortes posteriores.” – Michael Bloom da CNBC contribuiu para este relatório.
