Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, testemunhou durante a audiência do Comitê Bancário, Habitacional e de Assuntos Urbanos do Senado intitulada Supervisão Anual das Empresas de Wall Street, no Hart Building em 6 de dezembro de 2023.
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Jamie Dimon pensa em ações de JPMorgan Chase são caros.
Essa foi a mensagem que o CEO de longa data do banco deu aos analistas na segunda-feira, durante a reunião anual de investidores do JPMorgan. Quando pressionado sobre o momento de um potencial impulso ao programa de recompra de ações do banco, Dimon não mediu palavras.
“Quero deixar bem claro, ok? Não vamos recomprar muitas ações a esses preços”, disse Dimon.
O JPMorgan, o maior banco dos EUA em ativos, viu suas ações subirem 40% no ano passado, atingindo o máximo em 52 semanas de US$ 205,88 na segunda-feira, antes que os comentários de Dimon prejudicassem as ações. Esse desempenho em 12 meses supera o de outros bancos, especialmente as empresas mais pequenas que estão a recuperar da crise bancária regional de 2023.
Também torna as ações relativamente caras, conforme medido pelo preço em relação ao valor contábil tangível, uma métrica comumente usada no setor. As ações do JPMorgan foram negociadas recentemente por cerca de 2,4 vezes o valor contábil.
‘Um erro’
“Recomprar ações de uma empresa financeira muito acima do dobro do valor tangível é um erro”, disse Dimon. “Nós não vamos fazer isso.”
Os comentários de Dimon sobre as ações de sua empresa, bem como o reconhecimento de que ele pode estar próximo da aposentadoria, fez com que as ações do banco caíssem 4,5% na segunda-feira.
Para ser claro, o JPMorgan tem recomprado as suas ações ao abrigo de um plano de recompra previamente autorizado. O banco retomou as recompras no início do ano passado, após fazendo uma pausa para acumular capital sob as novas diretrizes esperadas.
A orientação de Dimon significa simplesmente que é improvável que o programa seja reforçado tão cedo. O JPMorgan provavelmente comprará ações por um valor trimestral de US$ 2 bilhões a US$ 2,5 bilhões, escreveu Charles Peabody, analista da Portales Partners, em uma nota de pesquisa de março.
O CEO do JPMorgan resistiu frequentemente à pressão de investidores e analistas que considerava míopes. Quando as taxas de juro estavam baixas, Dimon manteve níveis relativamente elevados de dinheiro, em vez de investir fundos em obrigações de longo prazo e de baixo rendimento. Isso ajudou o JPMorgan a superar outros credores, incluindo Banco da Américaquando as taxas de juros subiram.
Riscos subestimados
O desejo de Dimon de acumular dinheiro não se deve apenas às regras de capital iminentes. Em várias ocasiões na segunda-feira, ele disse estar “cautelosamente pessimista” em relação aos riscos económicos, incluindo aqueles ligados à inflação, às taxas de juro, à geopolítica e à reversão dos programas de compra de títulos da Reserva Federal.
Os mercados estão atualmente subestimando esses riscos, disse Dimon. Por exemplo, os preços dos títulos corporativos de alta qualidade não refletem adequadamente o potencial de estresse financeiro, disse Dimon.
“O spread de crédito com grau de investimento, que é quase o mais baixo de todos os tempos, estará completamente errado”, disse Dimon. “É só uma questão de tempo.”
“Temos sido muito, muito consistentes – se as ações subirem, compraremos menos”, disse ele na segunda-feira. “Quando cair, compraremos mais.”
