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A Índia foi considerada o mercado emergente “perfeito” para investir, mas pode ser complicado para quem está fora do país obter acesso. A CNBC Pro avalia os argumentos a favor da compra desta economia em expansão, os riscos a considerar – e como os investidores globais podem envolver-se. O mercado de ações da Índia tem estado nas manchetes este ano, e por boas razões. O mercado de ações da Índia é agora o quarto maior do mundo, medido pelo valor total das empresas cotadas, e os índices de referência atingiram sucessivos máximos recordes este ano. Seus índices Nifty 50 e BSE Sensex subiram mais de 20% nos últimos 12 meses. A economia do país também está em alta. Espera-se que cresça 7,6% no exercício financeiro de 2024, com o Diretor Executivo do FMI, Krishnamurthy Subramanian, descrevendo-a como “facilmente” a economia que mais cresce no mundo. A Índia até conseguiu ignorar as preocupações políticas em torno das grandes eleições gerais deste ano, com as ações a recuperarem rapidamente as perdas, apesar do fracasso do Partido Bharatiya Janata, do primeiro-ministro Narendra Modi, em garantir uma maioria absoluta na câmara baixa do Parlamento. O panorama geral A Índia está numa posição única, de acordo com Kevin T. Carter, fundador e CEO da empresa de investimentos em mercados emergentes EMQQ Global. “A Índia é o mercado emergente perfeito”, disse ele, em declarações à CNBC por videochamada. “Se voltarmos ao motivo pelo qual estamos investindo em mercados emergentes, a lista é esta: há muitas pessoas, são jovens, estão crescendo e querem comprar coisas.” Carter apresenta estatísticas: a economia da Índia está a crescer rapidamente (o seu PIB excedeu as estimativas dos analistas no trimestre de janeiro a março) e o acesso à Internet está a aumentar rapidamente – a Índia é o mercado de smartphones premium que mais cresce no mundo. Somado a isso, possui um grande número de jovens habitantes: mais de 40% da sua população tem menos de 25 anos. A Goldman Sachs, por sua vez, prevê um salto nos gastos dos consumidores, prevendo-se que 100 milhões de pessoas no país se tornem ricas até 2027, contra 60 milhões atualmente. “A Índia continua a ser um dos mercados acionistas com melhor desempenho este ano, sustentado pela grande economia de crescimento mais rápido do mundo e por um cenário macro resiliente”, disse James Thom, diretor sénior de investimentos em ações asiáticas da Abrdn, numa nota aos clientes. “Há um boom imobiliário, uma melhoria na confiança dos consumidores, especialmente nas zonas urbanas, e um ciclo robusto de investimentos em infraestruturas, incluindo sinais precoces de uma recuperação dos investimentos privados. Isto pode potencialmente sustentar tanto a dinâmica económica como o crescimento dos lucros empresariais.” Kranthi Bathini, estrategista de ações da Wealthmills Securities, concordou que o quadro macroeconômico interno parece forte, com aumento dos lucros corporativos e das receitas fiscais. Ele reconheceu que alguns gestores de carteira alertam que as avaliações parecem “um pouco exageradas”, mas disse que as perspectivas de crescimento do país ainda devem ser favoráveis para os investidores estrangeiros. Quer ter acesso à Índia? O que saber Existem diversas maneiras de entrar no mercado e muitas oportunidades potenciais – com algumas ressalvas. Quando se trata de investidores individuais, os não indianos residentes no exterior não têm permissão para comprar ações diretamente por meio de plataformas de negociação on-line, mas podem acessar o mercado por meio de fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs). Existem também ADRs e GDRs – American and Global Depositary Receipts – que permitem aos cidadãos estrangeiros obter acesso a ações estrangeiras através das bolsas de valores dos seus próprios países. Mas Arjun Jayaraman, chefe de pesquisa quantitativa e gerente de portfólio da Causeway Capital, diz que não há um número suficiente deles. “Um dos grandes problemas sobre o investimento na Índia para investidores estrangeiros é a falta de uma boa representação em termos de ADRs ou GDRs”, disse ele à CNBC por telefone. Isto é bem diferente da China, por exemplo, onde grandes empresas de tecnologia, como a Tencent, têm ADRs, disse Jayaraman. Fundos mútuos e ETFs “Eu aconselharia a maioria das pessoas, se realmente quiserem obter exposição… às partes mais interessantes da Índia, a recorrerem a um fundo”, disse Jayaraman. As ações indianas representam 21% do fundo de mercados emergentes da Causeway, o maior peso depois da China, que tem 27,4%. Quando se trata de ETFs, há muitas opções para os investidores internacionais acompanharem os índices da Índia. Alguns dos principais ETFs da América do Norte incluem o ETF Columbia India Consumer, o ETF First Trust India NIFTY 50 Equal Weight e o ETF BMO MSCI India ESG Leaders Index. Na Europa, a lista inclui o iShares MSCI India UCITS ETF, que oferece exposição a cerca de 85% do mercado de ações, e o Xtrackers MSCI India Swap UCITS ETF Capitalization 1C. Em Singapura, o ETF iShares MSCI India Climate Transition investe em grandes e médias empresas com foco em fatores ESG (ambientais, sociais e de governança). Mas Thom, da Abrdn, prefere fundos geridos ativamente a ETFs. “A Índia é um mercado de seleção de ações com muitas empresas listadas, incluindo alguns grandes nomes de pequena e média capitalização que não estão incluídos no MSCI India ou em outros índices convencionais como o Nifty”, disse ele. Outra forma de obter exposição ao país é através de ações indianas negociadas nos EUA ou no Reino Unido, como a empresa de viagens MakeMyTrip, que negocia na Nasdaq. Os investidores também poderiam comprar ações de empresas cotadas nos EUA ou na Europa que obtêm receitas significativas na Índia, como a Nokia ou o fornecedor de banda larga UTStarcom. Sectores A Índia tem grandes ambições na indústria transformadora, infra-estruturas e tecnologia, e analistas do Bank of America descreveram o país como estando “no centro da IA” numa nota de investigação de Maio. Os estrategistas do BofA também esperam que o consumo cresça: “A Índia está provavelmente no ponto em que a China estava há 6-7 anos em termos de um ponto de inflexão na renda discricionária, levando a gastos consistentes em melhorias de estilo de vida”, escreveram. Numa nota aos investidores, o estrategista do Citi, Surendra Goyal, disse que espera um forte crescimento ano após ano em setores como energia, automóveis, serviços públicos e produtos farmacêuticos, e sugeriu que o desempenho em bancos, indústrias e produtos básicos seria “moderado”. O preço-alvo do banco para março de 2025 para o índice Nifty dá-lhe uma vantagem de 7%. Abrdn gosta de sectores baseados em vários temas, incluindo aspiração – onde o “consumo premium” está a crescer em automóveis, alimentos e cuidados pessoais – e inclusão financeira (o país tem um grande foco na melhoria do acesso digital). “Nossa exposição está espalhada por bancos bem capitalizados do setor privado e empresas financeiras não bancárias, bem como por seguradoras de boa qualidade”, disse Thom. Carter, da EMQQ Global, está muito positivo em relação às ações da Internet, dado o investimento do governo na chamada India Stack, a “infraestrutura pública digital” do país baseada no seu programa de identidade, que permite transferências instantâneas de dinheiro e inúmeras outras funções. O ETF de Internet e comércio eletrônico de sua empresa inclui participações na holding de tecnologia Info Edge e Reliance Industries, um amplo conglomerado que opera em setores que vão desde a produção de petróleo até serviços digitais. Riscos potenciais A política — e o avanço contínuo de Modi nas reformas — bem como as flutuações cambiais e as avaliações das ações são todos dignos de consideração quando se investe na Índia. “A moeda tem sido notavelmente resiliente este ano”, disse Jayaraman. “Diante do facto de os EUA terem taxas de juro elevadas, seria de esperar que a Índia tivesse tido um desempenho pior este ano, mas na verdade a situação está bastante bem controlada.” No ano até ao final de março, a rupia caiu 1,5% em relação ao dólar americano, embora tenha sido significativamente inferior à queda de 8% de 2023. Desde então, enfraqueceu apenas ligeiramente, embora os comerciantes digam que o Banco Central da Índia tem intervindo no mercado para defender a rupia, relata a Reuters. Jayaraman acrescentou que a falta de maioria absoluta de Modi pode significar défices fiscais mais elevados se ele ficar sob pressão dos seus parceiros de coligação para gastar. E se os mercados oscilarem, a rupia poderá ficar sob pressão. “Se for esse o caso, então há pressão sobre o banco central para reduzir as taxas, a fim de ajudar o crescimento, e isso pode colocar pressão adicional sobre a moeda”, disse Jayaraman. Quando se trata de avaliações, Thom, da Abrdn, disse que elas parecem exageradas e descreveu a Índia como “relativamente mais cara”. “Embora o potencial de crescimento da Índia seja a razão fundamental pela qual os investidores estão dispostos a pagar um prémio neste mercado, é necessário, no entanto, avaliar quanto um investidor está disposto a pagar por esse crescimento”, disse ele. Alguns formadores de mercado consideram as ações indianas sobrevalorizadas, com o gestor de fundos Jonathan Pines descrevendo os preços como “muito altos”. Carter também reconhece que existem riscos. “Não será fácil. Tenho certeza de que haverá alguns problemas ao longo do caminho, acho que em algum momento haverá uma bolha indiana. Mas agora, acho que é uma situação incomparável. [opportunity] e isso não pode acontecer de novo “, disse ele. Divulgação: Reliance Industries é a empresa controladora do Grupo Network18, proprietário da CNBC TV-18, parceira local da CNBC na Índia. – Ganesh Rao da CNBC contribuiu para este relatório. Transforme seu portfólio com analista especialista classificações Clique aqui para ingressar no CNBC Pro .
Estação ferroviária Chhatrapati Shivaji Terminus em Mumbai, Índia.
Tuul e Bruno Morandi | O Banco de Imagens | Imagens Getty
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