Estas não são as empresas de serviços públicos de energia e luz dos seus avós. O sector voltou a ganhar vida este ano, desafiando um ambiente de taxas de juro mais elevadas durante mais tempo que normalmente funcionariam como um obstáculo ao aumentar os custos de financiamento das empresas de capital intensivo. As empresas de serviços públicos, como grupo, subiram 18% nos últimos três meses, ultrapassando em muito o S&P 500 mais amplo, bem como até mesmo as ações de tecnologia. dobrou nesse período, enquanto a Constellation Energy subiu quase 62% e a NextEra Energy subiu 34%. “Este não é o seu antigo serviço público, onde você apenas recebe um dividendo e fica feliz”, disse Shahriar Pourreza, diretor administrativo sênior e analista de ações que cobre energia e serviços públicos na Guggenheim Securities, à CNBC. “Este é o ambiente fundamental mais forte para a base de serviços públicos que vi em mais de 20 anos”, disse Pourreza. A recente recuperação nos serviços públicos foi impulsionada por uma mudança na narrativa das taxas de juro e em direção a futuros catalisadores de crescimento, de acordo com Pourreza. É uma grande recuperação para um setor que caiu mais de 10% em 2023, contra o S&P 500, que disparou 24%. Isso se deveu, em grande parte, aos ventos contrários decorrentes dos repetidos aumentos das taxas de juros. Os serviços públicos são particularmente sensíveis a taxas mais elevadas porque são um negócio de capital intensivo. O setor foi sobrevendido em 2024, com o mercado indo longe demais na precificação do impacto das taxas de juros, disse Pourreza. Embora a Reserva Federal não tenha tido pressa em cortar as taxas este ano, uma vez que a inflação persistente se mantém acima dos 3%, o presidente Jerome Powell indicou que aumentos futuros são improváveis. Os traders de futuros esperam que os cortes nas taxas comecem em setembro ou dezembro. Os investidores estão cada vez mais a olhar para o futuro e para o papel fundamental que as empresas de serviços públicos irão desempenhar na satisfação da procura de electricidade dos centros de dados, na utilização de inteligência artificial, na reindustrialização e no consumo robusto de energia residencial, à medida que os trabalhadores continuam a utilizar as suas casas como escritórios, na sequência da pandemia. “Superciclo de transição energética” A procura de electricidade nos EUA poderá aumentar até 20% até 2030, de acordo com uma nota de investigação do Wells Fargo de Abril. Espera-se que os data centers consumam 8% da demanda total de energia dos EUA até o final da década, mais que o dobro da taxa atual, de acordo com um relatório do Goldman Sachs do mês passado. A crescente carga eléctrica e a necessidade de fortalecer e descarbonizar a rede exigem níveis muito mais elevados de gastos de capital, disse Pourreza. Os serviços públicos estão passando de um crescimento de 2% a 4% para taxas de 6% a 8% ou mais, disse ele. “Essa é uma enorme aceleração do crescimento e está apenas arranhando a superfície”, disse Pourreza. Os altos níveis de crescimento combinados com rendimentos de 3% a 4% significam que as concessionárias poderão obter retornos anuais de 10% a 12%, disse ele. Stephanie Link, estratega-chefe de investimentos da HighTower Advisors, descreveu o ambiente atual como um “superciclo de transição energética”, com 4 biliões de dólares em gastos necessários entre agora e 2050 em infraestruturas e tecnologias relacionadas com energia limpa, rede, centros de dados e IA. “A outra razão pela qual as concessionárias tiveram um bom desempenho é porque, na verdade, os lucros foram muito melhores do que o esperado, um aumento de 30% ano após ano”, disse Link ao “Closing Bell Overtime” da CNBC na semana passada. “Acho que isso também chamou a atenção de alguns investidores.” A recuperação no sector dos serviços públicos está a ser impulsionada por um subconjunto de empresas que estão a beneficiar ao máximo dos hiperscaladores de centros de dados e da procura de electricidade, enquanto as empresas tradicionais de energia integrada não estão a ter um bom desempenho, disse Paul Hickey do Bespoke Investment Group. Constellation, NextEra, Vistra A melhor maneira de aproveitar o ângulo do data center é por meio de concessionárias que desregulamentaram ativos como Constellation, NextEra e Vistra, disse Pourreza. As empresas de energia com activos desregulamentados são capazes de responder às condições do mercado mais rapidamente do que as empresas de serviços públicos tradicionais, disse ele. Constellation, NextEra e Vistra recuperaram-se em grande parte devido à sua exposição à tendência de crescimento de dados, disse o analista. A Constellation e a Vistra operam usinas nucleares desregulamentadas, e os investidores estão começando a avaliar oportunidades para empresas de tecnologia como a divisão de serviços Web da Amazon, a unidade Google da Alphabet e a Microsoft contratarem diretamente esses ativos para energia, de acordo com Pourreza. O setor tecnológico procura energia limpa para alimentar os centros de dados, ao mesmo tempo que tenta limitar as suas pegadas de carbono. “Existem enormes oportunidades para os data centers contratarem diretamente uma usina nuclear, porque há energia 24 horas por dia, 7 dias por semana e é limpa”, disse Pourreza. A NextEra, por sua vez, desregulamentou ativos renováveis, como energia solar e armazenamento de bateria, que são atraentes para os hiperscaladores, segundo Pourreza. “À medida que as concessionárias ganham mais alavancagem em diferentes temas do mercado – incluindo data centers, manufatura nacional, movimento ESG – você verá uma base mais ampla de investidores olhando para este espaço”, disse Pourreza.
