O gás natural poderá tornar-se a fonte de energia global do futuro, servindo como combustível de transição para substituir o carvão e apoiar as energias renováveis, à medida que a procura crescente facilita o seu transporte para todo o mundo. O gás natural tem sido historicamente um produto regional, com fornecimento limitado por redes de gasodutos. Mas um mercado global desenvolveu-se à medida que os portos e terminais para liquefazer o gás se expandem, de acordo com Shehriyar Antia, chefe de investigação temática da gestora de activos PGIM, o braço de gestão de activos da Prudential Financial. “O gás natural está começando a se assemelhar ao petróleo, pois há um mercado mais global surgindo para ele”, disse Antia à CNBC em entrevista. “Existem diferenciais menores nos preços regionais… porque está cada vez mais fácil transportá-lo para todo o mundo.” Embora o gás natural ainda não esteja à altura do petróleo em termos de alcance e importância globais, “nos últimos 10 anos foram dados passos tremendos nessa direcção”, disse Antia. Na última década, o volume global de gás natural liquefeito comercializado quase duplicou para 401 milhões de toneladas métricas em 2023, contra 236 milhões de toneladas métricas em 2013, ligando 20 mercados de exportação a 51 mercados de importação, de acordo com a União Internacional do Gás. A capacidade global de liquefação de gás natural cresceu 60% desde 2014, atingindo 483 milhões de toneladas métricas anuais em fevereiro de 2024, segundo a IGU. A ampla capacidade de resfriar o gás até a forma líquida é a principal inovação que tornou possível transportar a mercadoria através dos oceanos do mundo em escala comercial. Cheniere: Potência do GNL Os EUA dominam o mercado global de GNL, respondendo por 21% das exportações globais no ano passado e transportando 84 milhões de toneladas métricas, de acordo com a IGU. A Cheniere Energy, líder global de GNL com sede em Houston, é uma oportunidade para investidores que desejam exposição ao crescente mercado global de gás, disse Antia. “Quando se trata de infraestrutura de GNL, a Cheniere é uma empresa que fornece a infraestrutura necessária para liquefazer e regaseificar o gás natural”, disse Antia. “Eles representam uma grande parte do transporte internacional de gás natural.” Símbolo da Bolsa de Valores de Nova York de Cheniere? GNL, é claro. A montanha GNL 3M Cheniere Cheniere representa metade da capacidade de exportação de gás natural dos EUA, com 45 milhões de toneladas métricas por ano de capacidade de liquefação em dois locais no Golfo do México, de acordo com uma nota de pesquisa de junho de Bernstein. Cheniere seria o quarto maior exportador de GNL do mundo, atrás apenas da Indonésia, se contado separadamente do resto da indústria dos EUA, disseram os analistas. Bernstein tem uma opinião de investimento de desempenho superior em Cheniere, com um preço-alvo de US$ 217 por ação, o que implica uma alta de 24% em relação ao fechamento de terça-feira de US$ 174,45. O Morgan Stanley também está otimista, argumentando que Cheniere tem uma vantagem estrutural sobre seus pares menores nos EUA. O banco de investimento tem um preço-alvo de US$ 191 por ação, sugerindo uma valorização de 9%. Um “combustível de transição” A procura de gás natural está a aumentar à medida que economias como a China e a Índia se movimentam para substituir o carvão como fonte de energia para a produção de electricidade, disse Antia. À medida que a procura aumenta, espera-se que a capacidade mundial de liquefazer o gás natural aumente 43%, para 700 milhões de toneladas métricas por ano, até 2030, de acordo com a IGU. A China foi o maior importador de GNL em 2023, consumindo 71 milhões de toneladas métricas, seguida pelo Japão, Coreia do Sul e Índia. É controverso se o GNL é realmente um combustível fóssil de queima mais limpa e com um papel a desempenhar na transição energética para as energias renováveis. O Departamento de Energia concluiu em 2019 que o GNL exportado para a Europa geraria entre 56% menos emissões de gases com efeito de estufa do que o carvão e 1% mais emissões do que o carvão num período de 20 anos. Na Ásia, as exportações de GNL gerariam 2% a 53% menos emissões de gases com efeito de estufa do que o carvão, de acordo com o estudo do DoE. A administração Biden suspendeu em Janeiro a aprovação de novas exportações de GNL para países sem acordos de comércio livre com os EUA, a fim de avaliar o impacto climático, entre outras questões. A medida foi aplaudida por ambientalistas e contestada pela indústria do gás. Um juiz federal impediu na segunda-feira que o governo continuasse a pausa. Mas os combustíveis fósseis não serão facilmente substituídos, argumentou Antia. A energia solar e eólica estão crescendo rapidamente, mas ainda não são facilmente despacháveis, nem capazes de serem ligadas e desligadas conforme necessário, disse o analista. O gás é um “combustível de transição” natural que pode complementar as energias renováveis, despachando energia quando a solar e a eólica não conseguem, disse ele. “Onde o gás natural pode ter um impacto realmente enorme nesta transição energética é em locais onde pode substituir fontes com maior emissão de carbono, como o carvão”, disse Antia. “Adotar o lado mais ecológico dos combustíveis fósseis é uma forma realmente inteligente e diferenciada de fazer avançar a transição energética.” Crucial para a segurança energética O GNL também se tornou um produto crucial para a segurança nacional, especialmente desde que a Europa suspendeu a maior parte das importações de gás da Rússia depois de Moscovo ter invadido a Ucrânia em Fevereiro de 2022. A Europa perdeu subitamente cerca de 40% do seu fornecimento de gás após o início da guerra, de acordo com Pesquisa do Morgan Stanley publicada na semana passada. Os EUA são o maior fornecedor de GNL aos seus aliados na União Europeia e no Reino Unido desde o início da guerra, representando 48% do total das suas importações em 2023, segundo dados do Departamento de Energia dos EUA. Quando contada como um mercado único, a União Europeia de 27 membros ultrapassa em muito a China como o maior importador de GNL, consumindo 121 milhões de toneladas métricas em 2023, de acordo com a IGU. “Nossos amigos e aliados passaram a depender dos EUA para esse fornecimento”, disse Mark Menezes, CEO da Associação de Energia dos Estados Unidos, ao “Squawk Box Europe” da CNBC, em entrevista na terça-feira. “À medida que atravessamos a transição energética e o gás natural continua a ser o motor para tomar o lugar do carvão e ocupar o lugar do gás russo na Europa, as políticas precisam de continuar a ser implementadas para permitir que isso aconteça”, disse Menezes, deputado secretário de energia na administração Trump. Os preços do GNL subiram após a invasão russa, à medida que a oferta global diminuiu subitamente. Esses preços elevados geraram investimentos em mais de 150 milhões de toneladas métricas por ano de capacidade de GNL, o que expandirá significativamente a oferta, de acordo com o Morgan Stanley. “Este é um crescimento significativo da oferta”, disseram os analistas aos clientes na nota de junho. “Como escrevemos nos últimos trimestres, esperamos que esta oferta adicional empurre o mercado de volta ao equilíbrio e, em última análise, o excesso de oferta nos próximos anos.”
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