O fundo de hedge ativista Elliott Management acumulou uma participação de US$ 1,9 bilhão em Sudoeste Companhias Aéreas e planeja pressionar por mudanças de liderança na companhia aérea que ficou atrás de grandes rivais.
Elliott está tentando substituir o CEO da Southwest, Bob Jordan, e o presidente Gary Kelly, por candidatos externos, disse o ativista em carta e apresentação na segunda-feira. Elliott acredita que a Southwest passou de uma companhia aérea “melhor da classe” para uma das maiores retardatárias, de acordo com a apresentação que detalha seus argumentos para mudança.
O tamanho da participação de Elliott faz do ativista um dos maiores acionistas da Southwest, segundo a FactSet. Elliott disse que pretende “buscar todos os caminhos disponíveis para realizar as mudanças de liderança” que o fundo acredita que a Southwest precisa.
A empresa deseja que a companhia aérea anuncie uma transição de CEO e presidente com efeito “imediato”, disse Elliott em sua apresentação. Jordan e Kelly “presidiram um período de impressionante desempenho inferior na” Southwest, disse Elliott. Ambos os executivos iniciaram suas carreiras na Southwest na década de 1980. A indústria aérea geralmente promove líderes internos, buscando o conhecimento técnico necessário para administrar negócios altamente regulamentados e complexos.
Elliott em sua apresentação destacou o COO Andrew Watterson como o único membro da equipe executiva da Southwest que tinha experiência em outra companhia aérea.
A Southwest disse em um comunicado que seu conselho “está confiante na capacidade de nosso CEO e administração de executar o plano estratégico da empresa para gerar valor de longo prazo para todos os acionistas, atender nossos clientes de forma segura e confiável e cumprir nossos compromissos com todas as nossas partes interessadas”. .”
A transportadora disse que Elliott a contatou pela primeira vez no domingo e que está mantendo um “diálogo aberto com nossos acionistas e valorizando suas perspectivas relacionadas ao aumento do valor para os acionistas”.
As ações da Southwest caíram mais de 50% no fechamento de sexta-feira em relação a três anos atrás, quando a demanda por viagens, liderada por viagens domésticas, estava começando a voltar. Em contraste, Linhas Aéreas Delta as ações subiram cerca de 10% nesse período e companhias aéreas Unidos as ações caíram cerca de 7%.
As ações da Southwest ganharam 7% na segunda-feira. A empresa tinha uma capitalização de mercado de US$ 16,6 bilhões no fechamento de sexta-feira.
A Southwest passou de uma pequena companhia aérea do Texas, há mais de 50 anos, para uma enorme companhia aérea doméstica que transporta mais viajantes dentro do país do que qualquer outra. Mas a transportadora há muito que se apega a um modelo de negócio conservador, utilizando um tipo de avião, oferecendo uma classe de serviço e não cobrando pelas malas despachadas, enquanto as rivais continuam a aumentar as suas taxas e mais clientes parecem dispostos a pagar por assentos mais caros e espaçosos. .
Elliott rejeitou as atualizações da Southwest, como compartimentos superiores maiores, melhor Wi-Fi e energia nos assentos, como sinais de que a liderança da companhia aérea está “focada no incrementalismo, em vez de em uma avaliação imparcial de todas as oportunidades disponíveis”.
Os líderes da Southwest disseram que estão à procura de novas formas de angariar receitas para competir melhor com os rivais que oferecem aos viajantes mais vantagens e produtos.
Jordan, que sucedeu Kelly como CEO em fevereiro de 2022, disse à CNBC em abril que a transportadora está considerando abandonar sua classe única de assentos de avião e método de embarque de longa data.
“Eles perderam essas oportunidades de dar aos clientes a opção de gastar mais dinheiro com a companhia aérea”, disse Henry Harteveldt, ex-executivo de uma companhia aérea e fundador do Atmosphere Research Group. “Um bom varejista… sempre encontrará maneiras de vender mais produtos aos seus clientes.”
A Elliott disse que conversou com vários ex-funcionários da Southwest durante um período de pesquisa de 18 meses, de acordo com uma apresentação. O ativista também disse que conversou com acionistas e pesquisou mais de 2.000 panfletos para entender por que os consumidores escolheram a Southwest em vez de outras companhias aéreas, de acordo com sua apresentação.
A Southwest tem lutado com atrasos na fabricação e certificação em Boeing para os novos aviões 737 Max, os modelos mais recentes dos jatos que a transportadora voa exclusivamente, bem como a mudança nos padrões de demanda de viagens após a pandemia.
A companhia aérea também enfrentou o acerto de contas devido a um colapso de férias no final de 2022 que lhe custou mais de US$ 1 bilhão e forçou a companhia aérea, há muito conhecida por seu bom atendimento ao cliente, a conquistar o público voador e a fazer soluções rápidas em seu software interno de agendamento de pessoal.
A Southwest não é a única transportadora que enfrenta pressão de ativistas. Carl Icahn ganhou dois assentos no conselho em JetBlue Airways em fevereiro, após adquirir uma participação de quase 10% na transportadora com sede em Nova York.
As campanhas de Elliott em outras empresas também se concentraram numa mudança de liderança. A segunda campanha de Elliott em Castelo da Coroa em 2023 e acordo de liquidação com fornecedor de peças automotivas Sensata no início deste ano são apenas dois casos.
Apenas nos últimos meses, o ativista adquiriu uma participação de US$ 2,5 bilhões em uma empresa de semicondutores Instrumentos Texasuma participação de US$ 2 bilhões no conglomerado japonês SoftBank e uma participação de US$ 1 bilhão na empresa de mineração Anglo-Americano.
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