O diretor financeiro da Home Depot, Richard McPhail, não pôde ignorar uma realidade difícil na mais recente teleconferência de resultados do varejista: taxas de juros mais altas estão forçando os clientes a evitar grandes projetos. “Você tem essa estranha ironia em cada frase que lê,… ‘eles vão cair em breve'”, disse McPhail, referindo-se à expectativa de taxas de juros mais baixas no futuro, enquanto conversava com investidores em uma teleconferência de resultados em maio. 14. “Nossos clientes nos dizem: ‘Ei, com isso em mente, com isso no horizonte, vamos apenas esperar’, e essa é realmente a dinâmica mais importante do ponto de vista da renda.” A Lowe’s repetiu este sentimento quando divulgou os resultados do primeiro trimestre, em 21 de maio. Apesar de superar as estimativas dos analistas, o retalhista está a ver sinais de que os clientes estão a evitar projetos maiores, especialmente aqueles que exigem a contratação de um empreiteiro. “A incerteza em torno dos cortes nas taxas de juros, as persistentes pressões inflacionárias e um consumidor que ainda mostra preferência por gastar em serviços e experiências discricionárias continuam a pesar sobre a demanda por reformas residenciais DIY”, disse o presidente-executivo da Lowe, Marvin Ellison, aos investidores. A Home Depot disse que viu um declínio de 6,5% nos ingressos de vendas acima de US$ 1.000 no primeiro trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior, e mais projetos discricionários estão sendo adiados. Na Lowe’s, os ingressos de US$ 500 ou mais caíram 7,6% ano após ano. Ambas as empresas estão vendo clientes enfrentarem projetos do tipo “faça você mesmo” com escopo muito menor. Não está claro quanto tempo esta tendência irá durar, embora esteja claro que muito dependerá da direção das taxas de juros. Embora a Reserva Federal tenha sinalizado a possibilidade de cortes nas taxas de juro este ano, o mercado prevê que isso não acontecerá durante vários meses, uma vez que a inflação se manteve elevada. Isso manterá a pressão sobre as ações da Lowe’s e da Home Depot, dizem os analistas. Ainda assim, alguns vêem uma oportunidade para os investidores pacientes quando a Fed começar a flexibilizar a política monetária e os consumidores exercerem alguma procura reprimida. Montanha HD LOW YTD Tanto a Home Depot quanto a Lowe’s estão apresentando desempenho inferior no mercado mais amplo este ano. “Ainda acreditamos que a valorização das ações no curto prazo (6 a 12 meses) pode ser limitada, dada a valorização e a dinâmica das taxas de juros ‘mais altas por mais tempo’”, disse Bradley Thomas, analista do KeyBanc, em uma nota de pesquisa na terça-feira, reiterando as ações com peso no setor. . “Mas [we] veja LOW como um beneficiário de longo prazo, uma vez que as condições de habitação silenciosas se recuperem. ” Ambas as ações estão apresentando desempenho inferior no mercado mais amplo. As ações da Lowe’s caíram mais de 2% este ano, enquanto a Home Depot caiu mais de 5%. O S&P 500 Enquanto isso, subiu mais de 11%. Projetos suspensos “Acho que a demanda do projeto é material tanto para a demanda da Home Depot quanto para a Lowe’s”, disse Greg Melich, analista de consumo e varejo da Evercore ISI, em uma entrevista. sugere que a Home Depot [same-store sales growth] ainda serão negativas no terceiro trimestre, mas serão menos negativas.” Essa dinâmica não é surpreendente, dado o ambiente de altas taxas de juros que tem pressionado os consumidores. A taxa média dos cartões de crédito, por exemplo, atingiu um nível este ano, mas nem tudo é ruim. Os proprietários de casas estão com mais patrimônio em suas casas do que antes da pandemia, de acordo com um relatório de 8 de maio da empresa de dados imobiliários ATTOM. usar essa almofada para negociar uma casa maior ou pedir emprestado quando as taxas caírem para financiar projetos como um novo deck ou um banheiro reformado. Do quarto trimestre de 2023 ao primeiro trimestre deste ano, os chamados ricos em capital. a participação nas hipotecas aumentou em 23 estados, embora em menos de um ponto percentual, disse a empresa. Os níveis de patrimônio dos proprietários de casas permanecem elevados em comparação com o período pré-pandemia, combinados com o desejo de enfrentar projetos adiados. uma vantagem para a Home Depot e a Lowe’s, uma vez que as taxas caem. “As taxas de juros elevadas estão fazendo com que os clientes adiem seus grandes projetos discricionários”, disse Michael Lasser, analista do UBS. “Isso significa que a recuperação deve ser robusta à medida que as taxas de juros caem.” O analista mantém uma classificação de compra para as ações, mas reduziu seu preço-alvo para US$ 400 por ação, de US$ 411 após os lucros da Home Depot. A previsão de Lasser implica uma alta de 23% à frente. Por enquanto, disse Melich, os consumidores foram forçados a realizar apenas reparos absolutamente necessários. Alguns estão “negociando” ou procurando alternativas mais baratas em termos de materiais e escopo geral do projeto, disse ele. “A vida acontece e as famílias se formam”, disse Melich. “Em um determinado ponto, [people] terá que aceitar que esse é o preço [and] essa é a taxa.” Um elemento surpreendente dos resultados do primeiro trimestre da Home Depot foi que permaneceu um forte envolvimento do consumidor com os produtos, apesar da redução em projetos maiores, disse Melich. Esse é um fator que pode ser um bom presságio para a Home Depot no longo prazo. , e Melich vê uma oportunidade para os investidores comprarem as ações “em um múltiplo de mercado com lucros deprimidos”. Seu cenário base de US$ 390 por ação implica uma alta de 20% em relação ao fechamento de US$ 325,10 de sexta-feira. quando as taxas caem, o que apóia sua classificação de desempenho superior na Home Depot e a previsão de preço-alvo de $ 401 por ação equivale a mais de 23% de alta no futuro. permanecem relativamente altos “, disse Badishkanian. Contando com os profissionais Para esses canos quebrados e telhados com vazamentos, os proprietários provavelmente estão recorrendo a empreiteiros profissionais, e essa parte do negócio tem sido o foco principal de ambos os varejistas. A Home Depot lidera a Lowe’s na categoria profissional, com cerca de metade de seus negócios vindo de profissionais, em comparação com 20% a 25% da Lowe’s. BAIXO YTD montanha Ações da Lowe no acumulado do ano A Home Depot está se inclinando para este segmento com a aquisição planejada do distribuidor especializado SRS, seu maior movimento até agora para capturar uma fatia maior do que o presidente-executivo da Home Depot, Edward Decker, diz ser um mercado de US $ 250 bilhões. Ainda assim, os esforços de Lowe para conquistar quota de mercado entre os profissionais parecem estar a ganhar força. O primeiro trimestre revelou ligeiros ganhos no segmento profissional que ajudaram a compensar as perdas preocupantes do negócio DIY. Thomas, da KeyBanc, disse que essa inflexão positiva ocorreu no momento em que a Home Depot viu suas vendas pró-mesmas lojas serem negativas. Sob Ellison, a Lowe’s também tem trabalhado para melhorar o envolvimento do cliente e o comércio eletrônico. “Além das marcas privadas, a administração espera continuar a desenvolver iniciativas Pro, ao mesmo tempo em que realiza diversas novas ações relacionadas ao Pro, como a conversão dos titulares do cartão Pro da LOW no novo programa de fidelidade e crédito Pro da empresa e o lançamento de novas ferramentas online que permitir que os profissionais criem e atualizem cotações on-line de qualquer lugar”, disse Thomas. Analistas consultados pela FactSet preveem, em média, que as ações da Lowe poderão subir cerca de 17% a partir do fechamento de sexta-feira. “Embora o curto prazo ainda seja difícil de ler, continuamos confiantes nas perspectivas de médio e longo prazo para a nossa indústria, uma vez que os nossos principais impulsionadores da procura apoiam o crescimento”, disse recentemente Ellison, da Lowe.
